Visa & MasterCard Quarterly Report 2020

前陣子是信用卡數據處理公司Visa 及 MasterCard 發表2020年第二季財報的日子,我們就來看看他們的表現到底如何吧!

Visa的本季利潤,上年同季利潤及分析師預期

前三個月(三至六月) Visa的淨利表現跟分析師預計的很接近(1.07 vs 1.09)

我們可以看到從疫情開始後令Visa的收入在三至六月大跌23%,

不過假若把時間拉長至九個月(2019-09 – 2020-06) 來看整體的表現則沒有那麼壞(因為頭三個月還未發生疫情嘛)

Visa的管理層在季報內說明這次盈利的下跌主要由於疫情的影響,並在國內的封城措施鬆綁後開始慢慢重新上升,不過由於國外消費因為旅遊限制而未能回復像上年一樣的需求,我們可以預計在疫情的影響下,也許在來年疫苗成功研發前很大機會需求都不會上升到像以往一樣.

從以上細項我們可以看見營收主要下跌是因為國際交易的營收下跌44%之多,可見在各國的旅遊限制措施對Visa造成最主要的影響

MasterCard的本季利潤,上年同季利潤及分析師預期

這張圖片的 alt 屬性值為空,它的檔案名稱為 CmXbnL.jpg

而MasterCard 的表現則似乎比預計的情況更差 (1.41 vs 1.65),不但比預期低了17%,按年更大跌30%

這張圖片的 alt 屬性值為空,它的檔案名稱為 OmB0Yq.jpg

從上圖我們可以看見營收下跌的主要原因跟Visa類似:因為國際交易量大幅下降,而幅度跟Visa亦差不多

不得不提的是在這個時候MasterCard還有派息以及重啟股票回購計劃,果然是外國的月亮更加圓呢,回購計劃(總共60億美元)約佔總流通股數1.8%,雖然看上去很少,但在這個時候提出也非常不錯啦.

我們可以看到這次疫情對兩家公司都很大,尤其是國際間的消費更是減少得很嚴重,不過長期來看由於通漲以及從紙本貨幣轉向電子錢包的傾向將會為兩家公司增加交易總量及總額,我們還是非常看好。

不過令兩家公司影響最大的國際交易部份在短期內需求看來不會重新上升.

而國內需求方面因為這次疫情令更多人在網上購物可能還加速了我們從紙幣到電子貨幣的進程!

而因為現在網上大部份的電子付款方式都要綁定信用卡,我們認為它們之間暫時並不存在競爭性,甚至是互相扶持,要留意的是假如未來出現某種原因令消費者在網上消費時不再使用信用卡而轉向使用其他付款方式.

不過假如大家想在這個時候買入這兩家公司我們就不建議了,最好的買入時間已經伴隨著恐慌過去,以現價買入將會需要很長時間把估值熨平,大大降低未來的報酬率.

在投資前大家不要忘記三點:好產業,好公司,好價格

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